根據(jù)普華永道最新發(fā)布的中國境內(nèi)醫(yī)院并購活動回顧及展望，2012年至2015年間，醫(yī)療健康行業(yè)的并購投資熱點從體檢、牙科等醫(yī)療服務轉(zhuǎn)向醫(yī)院、康復、診療等核心醫(yī)療業(yè)務。披露的醫(yī)院并購數(shù)量每年穩(wěn)步增長，其中境內(nèi)醫(yī)院并購活動最為活躍，并購案例總計122宗，占醫(yī)療健康行業(yè)并購案例總數(shù)的54.5%， 交易金額達137.9億元人民幣。

　　2012年至2015年間，境內(nèi)醫(yī)院并購活動主要集中在北京、江蘇、浙江和廣東等醫(yī)改先行地區(qū)，四地并購數(shù)量占總數(shù)的一半以上，投資金額占總額約70%。從被投醫(yī)院類型來看，投資綜合醫(yī)院的并購交易持續(xù)增長，并購數(shù)量和金額均在2014年超過�？漆t(yī)院，并在2015年持續(xù)走高，并購數(shù)量增至27宗，并購金額達39.8億元人民幣。而�？漆t(yī)院在2015年披露的并購金額則較2014年有較大下滑。

　　普華永道中國華北區(qū)企業(yè)并購服務部及醫(yī)療行業(yè)主管合伙人錢立強表示：“由于有望快速擴大規(guī)模并回收投資，盈利良好、可復制性強且醫(yī)療風險較小的連鎖型專科醫(yī)院，如口腔和婦幼醫(yī)院，最受投資者青睞。但隨著資本的涌入，這類標的逐漸稀缺，在2015年交易規(guī)模大幅下降，而具有一定規(guī)模、有穩(wěn)定現(xiàn)金流，并能利用投資提升業(yè)績的二、三級綜合醫(yī)院并購活動出現(xiàn)大幅增長�！�

　　統(tǒng)計還顯示，投資公立醫(yī)院的并購交易穩(wěn)定增長，在2015年披露并購金額達約8.4億元人民幣。對民營醫(yī)院的投資在2014年出現(xiàn)井噴式增長，但在2015年，主要受�？漆t(yī)院交易下降影響，披露并購金額下滑為39.4億元人民幣。

　　從2014年開始，看好健康產(chǎn)業(yè)橫向整合的醫(yī)療健康類A股上市公司、發(fā)展多元化的綜合企業(yè)以及跨界投資公司紛紛延伸發(fā)展或跨界投資醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，推動戰(zhàn)略投資者的境內(nèi)醫(yī)院并購金額實現(xiàn)階梯式增長，到2015年達到38億元人民幣；私募股權(quán)基金亦對境內(nèi)醫(yī)院并購保持熱情，2012年至2015年間并購數(shù)量逐年增加，但在2015年披露交易金額僅為9.9億元人民幣，較2014年減少了近65%。

　　“連鎖�？漆t(yī)院及連鎖高端綜合門診是2014年民營醫(yī)院并購的主要標的，亦是私募股權(quán)投資者投資關(guān)注的重點，但這類標的逐漸稀缺導致民營醫(yī)院和私募股權(quán)并購交易規(guī)模在2015年有較大下滑�！� 普華永道戰(zhàn)略咨詢部合伙人金軍先生分析道。

　　醫(yī)療健康企業(yè)的投資退出方式主要為上市和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，披露金額項目的平均投資回報率在2至8倍之間。根據(jù)統(tǒng)計，2012年至2015年間，共計有17家醫(yī)療健康行業(yè)企業(yè)成功上市，總計籌資人民幣127.7億元，上市板塊主要集中在香港主板和新三板。

　　展望未來，隨著鼓勵社會資本參與醫(yī)療體制改革和投資醫(yī)療行業(yè)的政策不斷出臺，以及基于互聯(lián)網(wǎng)和新技術(shù)的醫(yī)療行業(yè)持續(xù)成長，整個醫(yī)療健康行業(yè)的并購活動將繼續(xù)呈現(xiàn)出上升趨勢�！拔覀冾A計在投資者熱情持走高的背景下，可能將會出現(xiàn)包括醫(yī)院集團或單體醫(yī)院的大型交易；跨境并購也將繼續(xù)增加，并出現(xiàn)相當比例的新設和合資項目；醫(yī)療行業(yè)上市熱情也將持續(xù)高漲并得到市場的響應。”錢立強補充說。

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